【摘要】当互联网成为标配，互联网金融开始回归金融的本源，为防止风险外溢便要带着镣铐发展，从轻模式一步步走向重资本经营，并非每个平台都能轻易适应，这种艰难适应的过程，我们称之为转型，而结果，要么是成功上岸，要么是中途放弃。

进入2018年，短短半个月时间，互金行业就密集涌现出巨头因信息?；け辉继?、区块链再次引发全民关注、陆金所或于4月份上市、网贷平台备案正式开启等热点，仿佛2017年已经过去了很久。

看来，又是大事不断、不会平静的一年。在《互金巨头的2018：分化、转型及潜在黑天鹅》一文中，我们着重预测了巨头们的2018，今天这篇文章，我们不妨讲讲各个细分行业和行业里的头部企业。它们，会迎来怎样的2018？

现金贷作为贯穿2017一整年的风口，于2017年末迎来了监管的出手，整个行业被打得措手不及。

业务量小的尾部平台，还可以转入地下，继续挣点小钱，而业务量大的头部平台，并不甘心一败涂地，一边忙着清理战场，一边在考虑如何转型上岸。

所谓清理战场，一边是处理不良资产，一边是榨干尾部客群的剩余价值。

典型的现金贷业务期限不超过30天，从12月初算起，存量的贷款基本均已到期，已按时还的钱落袋为安，未能按时还的钱成为逾期资产，平台需要做好不良资产清收的心理准备，没有半年时间，战场是不能打扫干净的。

所谓转型上岸，便是设法获得一张放贷牌照。严监管下，无照经营已成大忌。

一些平台寄希望于监管重新放开牌照申请，这样能确保身家清白，若监管迟迟不放开，也无大碍，大不了最后就买一张，对这些头部平台而言，2017年的净利润数以十亿计，买个牌照并无压力。

只是，未来在哪里？

踏踏实实做贷款业务，年化综合成本36%以内，如何与巨头竞争优质客群、如何控制成本确保业
务盈利、如何获得充足资本金确保业务规?？沙中龀?/span>......看上去都是未知之数。

当互联网成为标配，互联网金融开始回归金融的本源，为防止风险外溢便要带着镣铐发展，从轻模式一步步走向重资本经营，并非每个平台都能轻易适应，这种艰难适应的过程，我们称之为转型，而结果，要么是成功上岸，要么是中途放弃。

从这个角度看，现金贷平台的2018，或能给我们揭示很多东西。

不少P2P平台都对2018翘首以待，因为整改终于要结束了。过去的几个月里，笔者听到不少平台诉苦：

他们不敢大规模做宣传，怕枪打出头鸟；他们不敢做大业务量，因为“双降”规定被严格执行；他们饱受各类“歧视”，因为没有合规的身份……

那么，整改结束后，这一切会有改观吗？

其实，顺利拿到备案的平台，有了合规的身份，“合规”的困扰没有了，但发展的压力一点不小。

在资产端，P2P平台面临和现金贷平台一样的处境：如何与巨头竞争优质借款人客群，如何控制综合经营成本，如何布局更多的场景资产……

在资金端，则越来越难以留住投资者：

一是资金安全感下降。整改期间，投资者相信，平台为了合规，必不敢出现逾期；整改结束后，越是合规的平台，越要坚决贯彻“去刚兑”的政策要求，投资者需风险自担，而问题是，借款人资质究竟如何，投资者心理没底，安全感下降。

二是投资替代品崛起。2015年开始，理财进入水逆周期，各个群体都栽了跟头，以至于有个段子，“土豪死于信托、中产死于炒股、草根死于P2P”；2018年，否极泰来，投资理财或迎来春天，只是，恐怕没有P2P什么事。

对P2P平台而言，压力一直在那里，合规只是新的开始，唯有拼搏向前，并无喘息之机。

“风起于青萍之末，浪成于微澜之间”，能把猪吹上天的风，绝非一夕而成，众人看到时，已是大风起、风口成，但临阵布局，已然晚矣。

所以，更多的时候，都是撞上风口，而非预测到风口。当然，一些巨头也可以创造风口，如直播答题，但人造风口，持久性存疑。

那何为风口呢，只有能把不会飞的猪吹上天空的行业趋势，才能称之为风口。

从这个角度看，第三方支付、P2P、现金贷等细分行业都曾经站上风口，虽然在严监管下行业发展空间变窄，好歹为民间资本进入金融业提供了一条路径，并孕育出了几家独角兽。

而股权众筹、大数据公司、催收服务机构等，从未真正走入主流的视野，且合规风险巨大，尚未产生风口效应。

就供应链金融而言，我们可以审视下，它是否具备成为风口的潜质，至于能不能成，何时能成，则要看运气。

空间大不大？这个没的说。应收账款融资是供应链金融中的重要品种，这个规模有多大呢？2016年末，规模以上工业企业应收账款12.6万亿元，年均增速10%左右，这还只是规模以上工业企业而已。

门槛高不高？一度很高，但随着互联网技术、物联网技术以及区块链技术的引入，这个行业的门槛正在迅速拉低。最开始，供应链金融是银行的专利，后来是大型核心企业，再后来是各种B2C、B2B网站。

当前，很多物流企业、SAAS软件服务企业切入了供应链金融领域，而随着区块链技术的引入，进入门槛还会进一步拉低。

巨大的发展空间加上迅速拉低的进入门槛，供应链金融已然具备成为风口的潜质，但具体在哪一个时点爆发，需要天时地利人和等各种因素。

不过，对于企业和资本方而言，提前布局是没错的，因为风口是要等的。